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3．应对策略：行稳致远反复筑底期配置高股息率个股。上证综指2449年以来的反弹已持续接近两个月，反弹的催化剂主要是政策利好不断，目前来看国内政策利好及中美关系缓和均已反映在股价中，短期内值得期待的只剩改革。本轮反弹有可能已经进入后期，市场未来将逐步进入到政策上业绩下的黑暗期，类似2008年1664点反弹至2100点后再次回落至1814点。这次指数是否会创新低，要看1月中下旬基本面数据的回落程度以及政策加码的节奏，目前来看不太乐观。市场在短期反弹后，未来会回撤筑底，市场回撤时高股息策略优势显现。我们前期报告《高股息策略长期有效么？》研究发现高股息率股票可充当熊市保护伞，通过股利再投资积累更多的股份能够缓和投资者组合价值的下降，充当保护伞的作用，而在市场恢复后，这些额外的股份也将提高组合收益率。从宏观背景看，过去一段时间经济呈现类滞胀特征，往后看经济增速下行仍将持续，经济将由类滞胀走向类衰退，08/4-09/3和11/9-12/9经济都出现过类衰退特征，08/4-09/3期间GDP累计同比从08Q2的11.2%下降到09Q1的6.4%，CPI累计同比从8.2%下降到-0.6%，11/9-12/9期间GDP累计同比从11Q3的9.8%下降到12Q3的7.8%，CPI累计同比从5.7%下降到2.7%，这两段区间内高股息类行业呈现明显的超额收益，如金融和电力与公用事业。而在经济类衰退期，不排除出现降息的可能性，因此债券以及类债券特征的高股息股票将受益。根据行业分析师盈利预测，结合历史分红率预测股息，我们筛选沪深300成分中高股息率、稳定分红个股如表2。此外，经济下行压力加大，10月、12月中央政治局会议较7月底相比均未提及房地产调控，不排除未来地产政策微调的可能。从基本面看地产行业预售制度使得2019年业绩相对稳定，行业分析师预计18/19年地产净利润同比增速分别为23%/8%。目前（2018/12/14）PB（LF）估值1.42倍，处于历史自下而上2%分位，若政策微调，地产板块受益。

当时的气象云图显示，事发海域瞬时最高风力已经达到12级，移速为35公里/小时。接到求助信息后，有着丰富海事救援经验的飞行队搜救机长黄智斌非常清楚，这样恶劣的天气条件，对于现场救援来说无疑是一个极限考验。黄智斌：对机组来讲，这次飞行要比以往的飞行或者正常训练飞行压力要大。因为我们距离很远，有140海里，对于直升机来说，我们不仅要到现场救援还要回来。而且，当天的天气情况也不好，有降水，低能见度，有大风，所以我们不敢把救援点旁边的潮汕揭阳机场作为备降点。我们只能做的预案就是，去现场救援完，沿航路返回。

何小鹏也坦承，短期内需要一支千人级的研发团队和不少资金投入，但长期来看，则有利于提升整车毛利，“因为成本是一次性的提高，但是功能会是免费提高，通过升级就可以了。”而一位不愿具名的新造车自动驾驶技术负责人向钛媒体分析，“软件一旦获得技术性突破，对企业会是个核心壁垒，而且软件很容易得到摊销，特斯拉做了那么多自主研发，Model 3的售价其实不高，但毛利依然很可观。”

同时，纯电动汽车一些根本性的问题还没能得到解决。同济大学燃料电池汽车技术研究所所长章桐认为，新能源汽车目前仍然面临多重挑战。“里程焦虑到目前还没有完全消除，虽然新能源汽车实用的续驶里程在300公里左右，但充电时间问题没能得到解决，快充技术在中国推起来还有很多问题。成本控制虽然有进步，仍然居高不下。充电基础设施仍然不够完备，在充电单项领域，充电费用越来越高，充电接口也存在统一标准问题。”章桐表示。

可以说，在BT项目完结后，如果在短期内不能找到新的业务增长点，莱茵生物的业绩将面临严峻考验。工业大麻成“新宠”工业大麻来得正是时候。在对深交所的回复中，莱茵生物表示，转投工业大麻项目，是由于工业大麻市场正值快速发展阶段，产品相对价值较高，项目投资回收期更短，预期的投资回报率及经济效益更高，将为股东创造更大的价值。

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